Resultados de Essilor 2016

essilor

Los resultados 2T’16 de Essilor han sido peor de lo aguardado en ventas (+5,1 por ciento vs +5,5 por ciento BSe y +6,7 por ciento acuerdo) y EBIT (+4 por ciento vs +6 por ciento BSe y +6,6 por ciento acuerdo) debido a la pérdida de tracción en Lentes en Estados Unidos (treinta y ocho por ciento ventas), que pasa de un LfL en 1T’16 de +4,7 por ciento a +1,5 por ciento en 2T’16 (vs cinco por ciento aguardado), por la peor evolución de Transitions (debido a una mayor competencia) y debido asimismo al retraso en la restauración en Lentes de sol (diez por ciento ventas EI, -0,6 por ciento vs +2,8 por ciento aguardado).

De esta manera, tras estos resultados, el conjunto rebaja su guidance’16 LfL del +5 por ciento al +4,5 por ciento , aunque sostiene el resto de sus objetivos de crecimientos en ventas y margen. De esta manera, pensamos que las dudas de desarrollo en Estados Unidos estarían tras la mala acogida del valor (-cinco,5 por ciento vs ES50). En cualquier caso, esperamos que la compañía aporte más detalles en la conference call (10:30) con relación a estos puntos de inseguridad, que creemos que puedan ser transitorios, dando una ocasión de adquiere. COMPRAR. P.O. ciento treinta y seis con cero euros/acc. (potencial +11,84 por ciento ).

Resultados 1S’16 vs 1S’15:

Ventas: tres mil quinientos ochenta y tres M euros (+5,1 por ciento vs +5,5 por ciento BS(y también) y +6,7 por ciento acuerdo).
EBIT: seiscientos setenta y siete con cero M euros (+4,0 por ciento vs +6,0 por ciento BS(y también) y +6,6 por ciento acuerdo).
BDI: cuatrocientos dieciseis con cero M euros (+7,2 por ciento vs +7,2 por ciento BS(y también) y +9,3 por ciento acuerdo).

Análisis: Oscar Rodriguez. Disclosure: El periodo al que se refiere la recomendación se establece en un año. La recomendación está basada en hipótesis razonables sobre distintas variables en la data de publicación. La evolución siguiente de alguna de esas variables (como por ejemplo: cambios sobrevenidos en géneros de interés, géneros de cambio, costos de materias primas, y otras variables que pueden ser tanto concretas de la compañía, como generales de su campo) podría motivar un cambio de recomendación a través de un nuevo informe de análisis. Las recomendaciones de la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, SA son COMPRAR, VENDER y BAJO REVISIÓN. La recomendación de COMPRAR se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, SA espera una evolución mejor a la del mercado (referencia Ibex35 y también Índice General de la Bolsa de la capital española para las compañías españolas; referencia Eurostoxx50 para las compañías de la zona Euro) al paso que las de VENDER se emiten para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, sociedad anónima espera una evolución peor a la del mercado de referencia. La recomendación de BAJO REVISIÓN se emite para aquellas compañías en las que la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, SA está examinando posibles cambios en las estimaciones o bien valoración tras algún hecho relevante que haga posible ese análisis detallado. El presente informe ha sido preparado por la Dirección de Análisis de Banco de Sabadell, sociedad anónima, basado en información pública libre.